“割韭菜”的后遗症太强烈 动不动就平仓止损 这一信号你是怎么看的?
今年以来,收益率曲线已经倒挂了好几次。然而,在上周,美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂,多条收益率曲线倒挂程度创金融危机以来最深。随后,大笔资金出逃股市,道指暴跌逾800点,创下去年10月以来最大单日跌幅;道指和标普500指数收于两个月低值。
但是这股抛售是否理智呢?答案是否定的。投资者太害怕再当被割的韭菜了,以至于仅凭收益率曲线的倒挂与恢复,就疯狂地买入或卖出股票。而这波韭菜已经被来来回回割了很多次了。
著名股评人Jim Cramer表示,这是一个陷阱。当投资者冷静下来就会发现,收益率曲线一直在倒挂,恢复之中循环。且历史数据显示,收益率曲线的倒挂并不意味着牛市的终结。相反地,在收益率曲线倒挂后,股市往往还能再享受一段风光时日。
Cramer指出,事实证明,自2年期-10年期美国国债收益率曲线倒挂以来,股市就一直在反弹。
瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官马Mark Haefele也认为,收益率曲线的倒挂并不是一个祥兆,但也不能被视为经济萎缩或熊市的可靠预测。
然而,另外一群分析师进一步指出,收益率曲线的这种变化模式并只不是在简单地循环,而是在不断地加深。股市在收益率曲线后的反弹更多的是技术性的修正。实际上,交易者的投资热情在每一次抛售后都有所减少,只是被期间短暂的反弹遮蔽了。
economictimes分析师Richard Leong指出,尽管2年期和10年期的收益率曲线倒挂暂时已经结束,但这部分收益率曲线此前的三次倒挂已显示出一种模式:这条收益率曲线总是在短暂倒挂后迅速趋陡,但新一次的倒挂将变得更持久或更深。
贝莱德投资研究院(BlackRock Investment Institute)同样支持这种观点。他们表示,在2006年2月,2-10年期国债收益率曲线的倒挂仅持续了约一个月。大约三个月后,这种倒挂再次出现,并一直持续到2007年5月。
简而言之,收益率曲线的倒挂并不意味着股市末日就要到来,毕竟这只是一个衡量市场情绪的参考指标。无谓谈“倒挂”色变,也不可掉以轻心,更重要的是忠于自己的判断。
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